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Taxas de Juros: TJLP

Postado em: 23. Jun, 2009 | Por: André Visnadi | Coluna: Renda Fixa

Hoje, ao invés de começarmos a falar sobre o famoso CDI, abordarei outra taxa interessante e muito importante para o desenvolvimento econômico do país. Essa taxa pode não te influenciar tanto como pessoa física, mas é muito importante para empresas nacionais que buscam financiamento para produção, por exemplo.

Antes de conhecermos essa taxa, é importante conhecermos uma das mais importantes instituições que fomentam a economia nacional, o Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES).

O BNDES é uma empresa pública federal e está diretamente ligada ao Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior (MDIC). Seu principal objetivo é apoiar empresas que querem contribuir com o crescimento econômico nacional, seja fundando uma nova empresa, seja no aumento da produção e na abertura de novas fábricas ou filiais. O dinheiro que o BNDES obtém para fazer tais empréstimos e investimentos em empresas vem de fundos e programas especiais de fomento do próprio BNDES (tratarei com especificidade quando falar sobre fundos de investimentos e política monetária).

Seu principal instrumento de ajuda a essas empresas é o financiamento de longo prazo a custos baixos. E é aí que entra a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP). Vale ressaltar que o BNDES conta com duas subsidiárias integrais: o FINAME (Agência Especial de Financiamento Industrial) e o BNDESPar (BNDES Participações).

Todos os empréstimos cedidos pelo BNDES para o fomento de empresas são corrigidos pela TJLP, taxa constituída pela MP 684 de 31/10/04.

Essa taxa tem vigência de três meses, ou seja, como a SELIC, ela é revista trimestralmente com base na meta de inflação (o índice padrão do mercado brasileiro é o IPCA – Índice de Preços do Consumidor Amplo) calculado pro rata para doze meses e do prêmio do risco-país.

Esse cálculo pro rata do IPCA tem peso de 50% na TJLP e o prêmio pelo risco soberano (risco-país) completa os outros 50% da taxa. Por exemplo, uma TJLP de 10% a.a é formada pelas parcelas de 5,5% da meta de inflação medida pelo IPCA e 4,5%de prêmio de risco.

Sua fórmula é a seguinte (cálculo feito para a última taxa em vigência definida em abril de 2009):

Onde:

• I (2009) é a meta de inflação fixada pelo CMN para o ano de 2009
• I (2010) é a meta de inflação fixada pelo CMN para o ano de 2010
• R é o prêmio de risco

Hoje, essa taxa encontra-se em 6,25% com vigência até Julho de 2009 e os vencimentos anuais são: Janeiro, Abril, Julho e Outubro.

Espero que tenham compreendido o conceito de formação dessa taxa superimportante para o desenvolvimento econômico do país. Fiquem atentos que na próxima semana falarei sobre o CDI, o mais importante benchmark para produtos de renda fixa negociados no mercado doméstico.