Hotmoney

Introdução ao mercado de Renda Fixa

Postado em: 04. May, 2009 | Por: André Visnadi | Coluna: Renda Fixa

Antes de começar a investir, ou poupar, é importante entendermos o que é o mercado de Renda Fixa. Então relaxe e curta esta introdução!

Como todo jovem que começa a investir, eu tinha paixão pela Renda Variável (Ex.: ações). Eu achava aquilo deveras excitante, o que me incentivou a tentar aprender tudo sobre esse fabuloso “jogo”.

Tudo começou enquanto estagiava no Private Banking de um banco multinacional. Lá, tive como professor um RM,  engenheiro civil e agente autônomo de investimento pela CVM, que tinha muita experiência em Renda Variável e teoria econômica.

Porém, graças à sua experiência, ele sabia da importância do mercado de Renda Fixa e sempre me incentivou a conhecê-lo. Foi o que fiz!

Então o que é Renda Fixa?

A grande maioria dos autores define Renda Fixa como o mercado de títulos que possuem um prazo de vencimento e seu rendimento é conhecido no momento em que a operação é aberta. Na data de vencimento, resgata-se então o valor investido mais os juros (que é a remuneração sobre o capital pela privação do uso dele hoje). É importante saber que se diz que quem adquire uma ação se torna sócio da empresa e quem adquire um título de renda fixa se torna credor da empresa.

Hoje, existem diversos produtos de renda fixa que estão divididos em dois grandes grupos: os pré-fixados e os pós-fixados. Os títulos pré têm seu valor de resgate definidos no inicio da operação. Já os pós-fixados têm seu rendimento conhecido, mas o valor de resgate só pode ser calculado na data de vencimento. Isso ocorre porque possuem dois componentes de rentabilidade, um indexador e uma taxa pré (ex.: TR + 12% ao ano).

A grande “atração” desse mercado é dada pela variedade de títulos disponíveis, desde o mais simples como a poupança até o mais bem estruturado como títulos que pagam cupons, emitidos em outros países ou mesmo os fundos de investimentos.

Esse termo “cupom” é muito utilizado e quer dizer que o investidor que adquiriu o título receberá juros periódicos sobre o capital investido, que podem ser pagos semestralmente, trimestralmente, dependendo do tipo de título.

Existem ainda títulos que não pagam esses juros periódicos e são chamados de zero coupon bond, pagando apenas o principal mais os juros na data vencimento, ou seja, não há fluxos fluxos intermediários de caixa.

Com isso, já entendemos o que é renda fixa agora partiremos para outro tema.

O grande astro desse mercado: os juros

Vimos que juros são, basicamente, o prêmio pelo empréstimo do dinheiro. O respeitado autor José Roberto Securato define juros em seu livro Cálculo Financeiro das Tesourarias como “remuneração pelo uso do capital”, seria mais ou menos como um aluguel do dinheiro.

Ele pode ser calculado pelo montante (valor no final do contrato) menos o capital investido ou por um fator de capitalização (por exemplo, $1.000 aplicados a 12% a.a, ou seja, $1000 vezes 0,12 pagos anualmente).

Daí decorrem-se duas fórmulas básicas para seu cálculo:

---

a) J = M – C
b) J = C x i

Onde:

J = Juros

M = Montante

C = Capital Aplicado

i = Taxa de juros (sempre dada em porcentagem)

---

A primeira fórmula é usada para calcular os juros recebidos pelo investidor no fim do período, tendo em vista que o montante é conhecido, já a segunda é mais usada para calcular quanto ganharemos no final do período. Basicamente, a primeira só é usada quando a operação acabou e a segunda quando a operação é aberta.

Espero ter conseguido definir o que é renda fixa, juros e seus cálculos básicos. Nos próximos artigos, antes de começar a falar de produtos específicos, falarei sobre como é a dinâmica do mercado, por que os governos e as instituições intermediadoras usam esse mercado e alguns outros cálculos, convenções e estruturas temporais de taxas de juros.

Até lá!